ワークマン・古河電工など決算予想【11/9発表12銘柄】

このレポートについて
1. 5つの項目と予想の付け方
選定銘柄の一覧
★3.5以上の銘柄
1. 7564 ワークマン(★4)
★3以下の銘柄
連動銘柄の注目日程
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11/9(月)に決算を発表する11銘柄と、11/10(火)9:00に発表する西松建設の計12銘柄について、5つの項目で「決算後どうなるか」を予想し、★で跨ぐチャレンジをする価値があるかを評価しました。株価は11/6(金)の終値です。11/6は日経平均が−5.96%と急落した日で、半導体・AI関連を中心に多くの銘柄が大きく下げています。

5つの項目と予想の付け方

各項目で「+」「0(中立)」「−」のどれかを予想します。0も予想として答え合わせします。

項目	+	0(中立)	−
1. 決算パターン	過去5年の同じ四半期で決算翌日に3回以上上昇	それ以外	3回以上下落
2. 通期修正の可能性	コンセンサスを上回る上方修正	コンセンサスを上回らない上方修正	上方修正なし・下方修正
3. 前回決算以降の値動き	決算などの確定情報はないが、関連商品・関連企業に好材料があり、株価はまだ上がっていない	好材料は株価に織り込み済み	好材料に対して株価が上がりすぎ(過剰反応)
4. 需給(信用倍率)	過去1か月平均より30%以上低い(売り残が多く踏み上げの可能性)	それ以外	30%以上高い(買い残が多く上値が重い)
5. 業界・関連銘柄	同業の先行決算が好内容・好反応	はっきりしない	不調・悪反応

★：★2.5をスタートに、+1つで+0.5、−1つで−0.5(0は加減なし)。満点は★5です
跨ぐ・跨がない：★4以上は跨ぐ、★3.5以下は跨がない
答え合わせ：通期修正は決算短信の内容とコンセンサスで判定します。株価で判定する項目は、決算前の終値から翌営業日の終値までの値動きを日経平均と比べて判定します(日経平均より2%以上上回れば「上がった」、2%以上下回れば「下がった」、その間は「横ばい」)

選定銘柄の一覧

コード	銘柄	テーマ	発表日時	決算期	★	時価総額
7564	ワークマン	小売	11/9 15:30	2Q	★4	4,059億円
5801	古河電気工業	インフラ(電線)	11/9 14:00	2Q	★3	1.4兆円
5016	JX金属	半導体材料・非鉄	11/9(時刻未定)	2Q	★3	2.3兆円
4901	富士フイルムHD	半導体材料	11/9 15:30	2Q	★2.5	4.1兆円
2802	味の素	食品・半導体材料(ABF)	11/9 15:30	2Q	★2.5	4.2兆円
1820	西松建設	建設	11/10 9:00	2Q	★2.5	2,135億円
9104	商船三井	海運	11/9 12:00	2Q	★2	2.4兆円
6525	KOKUSAI ELECTRIC	半導体(装置)	11/9 14:00	2Q	★1.5	1.2兆円
6326	クボタ	建機・農機	11/9 14:00	3Q	★1.5	2.9兆円
1803	清水建設	建設	11/9 12:00	2Q	★1.5	1.4兆円
9434	ソフトバンク	AI・通信	11/9 15:30	2Q	★1	11.3兆円
8591	オリックス	金融(リース)	11/9 15:30	2Q	★1	6.1兆円

★3.5以上はワークマンの1銘柄で、★4のワークマンだけが「跨ぐ」判断です。ほかの11銘柄は「跨がない」判断です

※商船三井・清水建設(12:00)、古河電気工業・KOKUSAI ELECTRIC・クボタ(14:00)は場中の発表です。JX金属は時刻が未定で、過去3回は15:30台に発表しています。

★3.5以上の銘柄

7564 ワークマン(★4)

決算パターン(+)：2Q決算の翌日は過去5年で上4・下1。2025年は通期経常を267.6億→290億に上方修正(実績305.7億)
通期修正の可能性(+)：1Q経常124.3億で上期計画183.4億の67.8%に到達。7-9月の既存店売上高は+17.4%(9月は+20.7%)と伸びており、前年と同じく2Qで通期を上方修正し、市場の期待も上回ると予想。ただし10月の既存店は+1.1%・客数−5.0%と鈍化
前回決算以降の値動き(0)：1Q決算日の5,860円から4,960円(−15.4%)。8-9月の月次の好調はすでに発表済みで、株価に織り込み済みと判断
需給(0)：信用倍率14.56倍は過去1か月平均(約15.9倍)より8%低い(30%には届かない)
業界・関連銘柄(+)：しまむら(上期決算の翌日+2.8%)、ABCマート(通期上方修正で+3.6%)と、衣料・靴の専門店の決算は好反応
補足：通期の市場予想(コンセンサス)は掲載がなく確認できませんでした。想定為替は1ドル150円(通期)で、足元は158円台の円安。輸入する側のため円安はコスト増ですが、直接貿易の約85%を148円で為替予約済みで影響は限られます

★3以下の銘柄

5801 古河電気工業(★3)：2Q決算日は過去5年で上4・下1(+)。同業の住友電工が上方修正したのに、株価は1Q決算日から約半値(+)。1Q経常は上期計画の51%で上方修正は出やすいものの、最新のコンセンサスが確認できず上回るとまでは言えません(0)。信用倍率は1か月平均より36%高い(−)
5016 JX金属(★3)：東エレクの最高益予想など関連企業に好材料があるのに、株価は1Q決算日から−41%(+)。コンセンサスは会社予想を約10%上回り、上方修正は出やすいものの、上回るかは幅しだい(0)。上場後の2Q決算は1回だけで決算パターンは判断できず(0)
4901 富士フイルムHD(★2.5)：2Q翌日は上3・下2(+)。一方、想定為替との差は約2.5円と小さく、2Q決算で通期利益を動かさない年が多いため修正なしと予想(−)。信用倍率は1か月平均より29%低い(30%に届かず0)
2802 味の素(★2.5)：2Q翌日は上3・下2(+)だが、2025年−16.2%・2023年−10.2%と下げると大きい。ABF基板の大手顧客イビデンが決算後に−15.2%と悪反応(−)。想定為替より8円台の円安だが、影響は小さい(0)
1820 西松建設(★2.5)：2Q決算日は上3・下2(+)。一方、2Q決算で通期を修正した年はなく、今回も修正なしと予想(−)。ゼネコンの先行決算はまだありません(0)
9104 商船三井(★2)：2Q決算日は上3・下2(+)。一方、11/2に通期経常を31%上方修正済みで追加の修正はないと予想(−)。先に決算を出した川崎汽船・日本郵船は決算後に下落(−)
6525 KOKUSAI ELECTRIC(★1.5)：東エレクの好決算に対し、株価は10月高値から半値以下(+)。一方、上場後の2Q決算日は3回とも下落(−)、1Qで47%上方修正済みでコンセンサスとの差もなく修正なしと予想(−)。信用倍率は1か月平均より62%高い(−)
6326 クボタ(★1.5)：3Q決算は過去5年で上1・下4(−)。2Qで関税還付を主因に通期を32%上方修正済みで、追加の修正はないと予想(−)
1803 清水建設(★1.5)：2Q決算日は上1・下4(−)。1Qで通期経常を24%上方修正済みで、2Qでの修正は過去5年で2024年だけ(−)
9434 ソフトバンク(★1)：2Q翌日は上2・下3(−)。2Q決算で通期を修正したのは2024年だけ(−)。NTTは決算前後で−6.0%と悪反応(−)
8591 オリックス(★1)：2Q翌日は上1・下4(−)。上期の利益予想に含まれる投資先キオクシアの株価が9月末から半値以下に下がり、上方修正は出にくいと予想(−)。キオクシアも決算後に−15.8%(−)

連動銘柄の注目日程

11/9(月)12:00 清水建設(西松建設の同業。西松の決算は翌11/10 9:00)
11/9(月)15:30 キッコーマン(味の素の同業)/東京センチュリー(オリックスの同業)
11/10(火)フジクラ(古河電気工業の同業)/住友金属鉱山・三井金属(JX金属の同業)/東京応化(富士フイルム・味の素の関連、3Q)/ソフトバンクグループ(ソフトバンクの親会社)
11/11(水)大成建設・鹿島(ゼネコン)/SWCC(電線)
11/12(木)三菱HCキャピタル(リース)/熊谷組
11/13(金)大林組/井関農機(クボタの同業、3Q)

答え合わせは、翌営業日の大引け後に結果記事で公開します。