答え合わせのルール
11/9(月)に決算を発表した11銘柄と、11/10(火)9:00に発表した西松建設の計12銘柄について、11/8に立てた5項目の予想(＋・０・－)が当たったかを答え合わせします。5項目のうち4項目以上が当たった銘柄を「的中」として数えます。
- 株価で判定する項目(決算パターン・前回決算以降の値動き・需給・業界): 決算前の終値から11/10(火)の終値までの値動きを、日経平均と比べて判定します
- 日経平均より2%以上上回れば「＋(上がった)」、2%以上下回れば「－(下がった)」、その間は「０(横ばい)」
- 決算前の終値は、15:30の発表と11/10 9:00の発表(西松建設)は11/9、場中(12:00・14:00)の発表は11/6
- 同じ期間の日経平均は +2.87%(11/9→11/10)、+5.27%(11/6→11/10)
- 通期修正の可能性: コンセンサスを上回る上方修正なら「＋」、コンセンサスを上回らない上方修正なら「０」、上方修正なし・下方修正なら「－」。コンセンサスはレポート作成時(11/8)の値と比べています
※11/9は+2.33%、11/10は+2.87%と日経平均が2日続けて上がり、場中発表の銘柄は2日分の上昇と比べています。
銘柄ごとの答え合わせ
「日経比」は、決算前の終値から11/10の終値までの騰落率から、同じ期間の日経平均の騰落率を引いた値です。予想・結果の「＋」は上がる(コンセンサス超えの上方修正)、「０」は中立、「－」は下がる(修正なし)。結果の○は的中、×は外れです。
| コード | 銘柄 | 日経比 | 決算パターン | 通期修正 | 前回決算以降 | 需給 | 業界 | 的中数 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 予想 | 結果 | 予想 | 結果 | 予想 | 結果 | 予想 | 結果 | 予想 | 結果 | ||||
| 7564 | ワークマン | +1.4% | ＋ | ０ × | ＋ | － × 据置(上期経常33%増) |
０ | ０ ○ | ０ | ０ ○ | ＋ | ０ × | 2/5 |
| 5801 | 古河電気工業 | +6.8% | ＋ | ＋ ○ | ０ | ０ ○ 経常8%上方(コンセンサスに届かず) |
＋ | ＋ ○ | － | ＋ × | ０ | ＋ × | 3/5 |
| 5016 | JX金属 | +1.8% | ０ | ０ ○ | ０ | ＋ × 税前10%上方(コンセンサスをわずかに上回る) |
＋ | ０ × | ０ | ０ ○ | ０ | ０ ○ | 3/5 |
| 4901 | 富士フイルムHD | +0.7% | ＋ | ０ × | － | － ○ 据置 |
０ | ０ ○ | ０ | ０ ○ | ０ | ０ ○ | 4/5 |
| 2802 | 味の素 | -4.8% | ＋ | － × | ０ | ０ ○ 最終9%上方(税前予想なし) |
０ | － × | ０ | － × | － | － ○ | 2/5 |
| 1820 | 西松建設 | +2.4% | ＋ | ＋ ○ | － | ０ × 経常6%上方(コンセンサスに届かず) |
０ | ＋ × | ０ | ＋ × | ０ | ＋ × | 1/5 |
| 9104 | 商船三井 | -5.7% | ＋ | － × | － | － ○ 据置(11/2に修正済み) |
０ | － × | ０ | － × | － | － ○ | 2/5 |
| 6525 | KOKUSAI ELECTRIC | +5.0% | － | ＋ × | － | － ○ 据置 |
＋ | ＋ ○ | － | ＋ × | ０ | ＋ × | 2/5 |
| 6326 | クボタ | -4.4% | － | － ○ | － | － ○ 据置 |
０ | － × | ０ | － × | ０ | － × | 2/5 |
| 1803 | 清水建設 | +4.9% | － | ＋ × | － | ＋ × 経常21%上方(コンセンサス超え) |
０ | ＋ × | ０ | ＋ × | ０ | ＋ × | 0/5 |
| 9434 | ソフトバンク | -4.8% | － | － ○ | － | ０ × 最終9%上方(税前予想なし) |
０ | － × | ０ | － × | － | － ○ | 2/5 |
| 8591 | オリックス | -8.8% | － | － ○ | － | － ○ 据置 |
０ | － × | ０ | － × | － | － ○ | 3/5 |
- 的中(4項目以上)は12銘柄中1銘柄(富士フイルムHD・4/5)。次に多く当たったのは古河電気工業・JX金属・オリックスの3/5でした
- 通期修正の予想は12銘柄中7銘柄が当たりました(古河電気工業・富士フイルムHD・味の素・商船三井・KOKUSAI ELECTRIC・クボタ・オリックス)
予想以上に良かったこと・悪かったこと
- 清水建設：今期経常を1835億円→2215億円に21%上方修正し、最高益予想を上乗せ。配当も12円増額。作成時のコンセンサス(1,607億円)を大きく上回り、決算前比+10.2%
- 古河電気工業：今期経常を8%上方修正し最高益予想を上乗せ。11/10は+9.9%と大きく上昇(決算前比+12.1%)
- ワークマン：上期経常は33%増益で着地しましたが、通期は据え置き。それでも決算前比+4.3%
- オリックス：上期税引前は2.9倍でしたが通期は据え置き。決算前比−5.9%(日経比−8.8%)
通期修正の振り返り
12銘柄の通期修正の結果は、コンセンサスを上回る上方修正(＋)が2銘柄、上回らない上方修正(０)が4銘柄、修正なし(－)が6銘柄でした。予想が当たったのは12銘柄中7銘柄です。
| 銘柄 | 予想→結果 | 想定為替(前回決算)→足元 | コンセンサスと会社予想の差(作成時) | 外れた原因 |
|---|---|---|---|---|
| 清水建設 | －→＋(経常21%上方) | —(国内中心) | コンセンサスが会社予想を約12%下回る | 1Qで上方修正済み・2Qは据え置きが多いクセから「修正なし」と見たが、上期経常が前年の3.0倍と進捗が大きく、再修正した |
| ワークマン | ＋→－(据置) | 150円→158円台(約8円の円安) | コンセンサス未掲載 | 上期経常は計画を大きく超えたが、通期は据え置き。10月の既存店の減速(+1.1%)で下期を慎重に見たとみられる |
| JX金属 | ０→＋(税前10%上方) | 157円→158円台(約1.5円の円安) | コンセンサスが会社予想を10.4%上回る | 修正後の税前2,440億円がコンセンサス(2,439.86億円)とほぼ同額で、わずかに上回った |
| 西松建設 | －→０(経常6%上方) | —(国内中心) | コンセンサスが会社予想を7.2%上回る | 2Qは毎年据え置きのクセが崩れた。ただし修正後280億円はコンセンサス284億円に届かず |
| ソフトバンク | －→０(最終9%上方) | —(国内中心) | 会社は税前予想を出さない | 2Qは据え置きが多いクセから「修正なし」と見たが、最終益を上方修正。税前予想がなくコンセンサスとは比べられず「０」 |
見えてきたこと:
- 1Qで上方修正済みでも、上期の進捗が大きければ2Qで再修正する(清水建設)。「修正済みだから据え置き」と決めつけず、1Q実績が通期の30%前後まで進んでいるかを見る必要がありました
- 小売は上期が大きく上振れても、直近の月次が減速していると通期は据え置くことがある(ワークマン)。月次の「直近の勢い」を通期修正の判断に入れます
- 2Qは毎年据え置きの会社でも、上期の上振れがあれば修正する(西松建設)。ただ、コンセンサスとの差が8%未満だと上方修正してもコンセンサスに届きにくく、予想は「０」が妥当でした
- 味の素・ソフトバンクのように税前(経常)予想を出さず最終益だけ修正する会社は、コンセンサス(税前)と段階が合いません。今後は最終益のコンセンサスも確認します
結果として跨いだらよかったか
★4以上(跨ぐ)はワークマンの1銘柄で、残り11銘柄は「跨がない」判断でした。
| ★ | 銘柄 | 決算前→11/10終値 | 結果 |
|---|---|---|---|
| ★4 | ワークマン | 5,130円(11/9)→5,350円(+4.3%) | 跨いで正解 |
| ★3 | 古河電気工業 | 1,960円(11/6)→2,197円(+12.1%) | 跨いでもよかった |
| ★3 | JX金属 | 2,524円(11/9)→2,641円(+4.6%) | 跨いでもよかった |
| ★2.5 | 富士フイルムHD | 3,350円(11/9)→3,469円(+3.6%) | 跨いでもよかった |
| ★2.5 | 味の素 | 4,430円(11/9)→4,345円(-1.9%) | 跨がなくて正解 |
| ★2.5 | 西松建設 | 5,180円(11/9)→5,453円(+5.3%) | 跨いでもよかった |
| ★2 | 商船三井 | 6,516円(11/6)→6,485円(-0.5%) | 跨がなくて正解 |
| ★1.5 | KOKUSAI ELECTRIC | 5,057円(11/6)→5,576円(+10.3%) | 跨いでもよかった |
| ★1.5 | クボタ | 2,527.5円(11/6)→2,548.5円(+0.8%) | 跨いでもよかった |
| ★1.5 | 清水建設 | 1,960.5円(11/6)→2,160円(+10.2%) | 跨いでもよかった |
| ★1 | ソフトバンク | 238.4円(11/9)→233.8円(-1.9%) | 跨がなくて正解 |
| ★1 | オリックス | 5,538円(11/9)→5,209円(-5.9%) | 跨がなくて正解 |
- 跨いで正解：1銘柄、跨いでもよかった：7銘柄、跨がなくて正解：4銘柄
- 2日続けて日経平均が上がった地合いで、12銘柄中8銘柄が決算前より上がりました
★3.5以上を100株買っていたら
| 銘柄 | ★ | 決算前の終値 | 11/10の終値 | 100株の損益 |
|---|---|---|---|---|
| ワークマン | ★4 | 5,130円(11/9) | 5,350円 | +22,000円 |
※決算前の終値で100株買い、11/10の終値で売った場合の損益(手数料・税金は含まず)。
- ★3.5以上はワークマンの1銘柄だけで、合計は+22,000円でした
- ただしワークマンの日経比は+1.4%で、株価の項目はすべて「０(横ばい)」の判定。通期修正の「＋」も外れており、上昇の多くは地合いによるものでした
振り返り
- ★4のワークマンは株価こそ上がったが、予想の中身は2/5：通期上方修正を予想しましたが据え置き。決算パターン・業界の「＋」も日経比では「０」で、地合いに助けられた結果でした
- ★1.5の清水建設が全項目「＋」：5項目すべて外れ(0/5)。1Q修正済みの会社の再修正を見落としたのが大きく、★を下げすぎました
- ★が低い銘柄ほど外れが目立った：★1.5のKOKUSAI ELECTRIC・清水建設は日経比+5%前後。「－」予想が多い銘柄でも、地合いが強いと株価の項目が外れやすくなります
- 良かった点：通期修正は7/12で当たり、据え置き(－)の予想は富士フイルムHD・KOKUSAI ELECTRIC・クボタ・オリックス・商船三井で当たりました
- 需給・前回決算以降の「０」はまた当たりにくかった：日経比が±2%に収まったのは12銘柄中3銘柄(ワークマン・JX金属・富士フイルムHD)だけでした
分析記事
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※本記事は過去の分析の答え合わせであり、売買を推奨するものではありません。投資に関する最終的な判断はご自身の責任で行ってください。
出典: Yahoo!ファイナンス(株価時系列・指数)、株探(決算速報・ニュースの見出し・業績修正履歴)、株予報Pro(コンセンサス)、決算跨ぎチャレンジレポート(11/9発表分)
