三菱マテ・レゾナック・鹿島の決算答え合わせ【11/11発表】

答え合わせのルール
銘柄ごとの答え合わせ
1. 予想以上に良かったこと・悪かったこと
通期修正の振り返り
結果として跨いだらよかったか
1. ★4以上(跨ぐ)を100株買っていたら
振り返り
分析記事

答え合わせのルール

11/11(水)に決算を発表した14銘柄について、11/10に立てた5項目の予想(＋・０・－)が当たったかを答え合わせします。5項目のうち4項目以上が当たった銘柄を「的中」として数えます。

株価で判定する項目(決算パターン・前回決算以降の値動き・需給・業界): 決算前の終値から11/12(木)の終値までの値動きを、日経平均と比べて判定します
日経平均より2%以上上回れば「＋(上がった)」、2%以上下回れば「－(下がった)」、その間は「０(横ばい)」
決算前の終値は、15:30以降の発表は11/11、場中の発表(鹿島12:00・日清食品HD13:15・SWCC14:00)は11/10
同じ期間の日経平均は -0.70%(11/11→11/12)、+0.60%(11/10→11/12)
通期修正の可能性: コンセンサスを上回る上方修正なら「＋」、コンセンサスを上回らない上方修正なら「０」、上方修正なし・下方修正なら「－」。コンセンサスはレポート作成時(11/10)の値と比べています

銘柄ごとの答え合わせ

「日経比」は、決算前の終値から11/12の終値までの騰落率から、同じ期間の日経平均の騰落率を引いた値です。予想・結果の「＋」は上がる(コンセンサス超えの上方修正)、「０」は中立、「－」は下がる(修正なし・下方修正)。結果の○は的中、×は外れです。

コード	銘柄	日経比	決算パターン		通期修正		前回決算以降		需給		業界		的中数
コード	銘柄	日経比	予想	結果	予想	結果	予想	結果	予想	結果	予想	結果	的中数
1812	鹿島	+1.6%	＋	０ ×	＋	０ × 経常9%上方(コンセンサス2,291億に届かず)	＋	０ ×	０	０ ○	＋	０ ×	1/5
7186	横浜FG	-0.9%	＋	０ ×	０	＋ × 経常8%上方(コンセンサス2,035億超え)・配当11円増額	＋	０ ×	＋	０ ×	＋	０ ×	0/5
6383	ダイフク	-3.7%	＋	－ ×	０	＋ × 経常5%上方(コンセンサス1,211億超え)	＋	－ ×	０	－ ×	＋	－ ×	0/5
4004	レゾナックHD	+13.2%	＋	＋ ○	－	－ ○ 経常30%下方(最終33%下方)	＋	＋ ○	０	＋ ×	＋	＋ ○	4/5
4980	デクセリアルズ	-15.9%	＋	－ ×	－	－ ○ 修正なし	＋	－ ×	０	－ ×	＋	－ ×	1/5
9684	スクウェア・エニックスHD	+9.9%	＋	＋ ○	＋	０ × 経常20%上方(コンセンサス599億に届かず)	０	＋ ×	０	＋ ×	０	＋ ×	1/5
5805	SWCC	+0.2%	０	０ ○	＋	０ × 経常9%上方(コンセンサス352億に届かず)	＋	０ ×	－	０ ×	＋	０ ×	1/5
6098	リクルートHD	-4.9%	＋	－ ×	＋	－ × 修正なし	０	－ ×	０	－ ×	０	－ ×	0/5
6324	ハーモニック・ドライブ	-3.5%	－	－ ○	＋	＋ ○ 経常22%上方(コンセンサス98億超え)	＋	－ ×	－	－ ○	＋	－ ×	3/5
2503	キリンHD	+2.0%	０	＋ ×	０	－ × 修正なし	０	＋ ×	＋	＋ ○	０	＋ ×	1/5
3436	SUMCO	+4.6%	＋	＋ ○	－	－ ○ 通期予想を初開示(経常53億円の赤字)	＋	＋ ○	０	＋ ×	０	＋ ×	3/5
268A	リガクHD	-2.0%	０	－ ×	－	－ ○ 修正なし	＋	－ ×	０	－ ×	＋	－ ×	1/5
5711	三菱マテリアル	+6.9%	＋	＋ ○	－	＋ × 経常22%上方(コンセンサス1,775億超え)	０	＋ ×	０	＋ ×	０	＋ ×	1/5
2897	日清食品HD	-8.9%	０	－ ×	－	－ ○ 修正なし	０	－ ×	０	－ ×	０	－ ×	1/5

的中(4項目以上)は14銘柄中1銘柄(レゾナックHD、4/5)。ハーモニック・ドライブとSUMCOが3/5で続き、★4.5の横浜FG・★4のダイフク・★3.5のリクルートHDは0/5でした
通期修正の予想は14銘柄中6銘柄が当たりました(レゾナックHD・デクセリアルズ・ハーモニック・ドライブ・SUMCO・リガクHD・日清食品HD)

予想以上に良かったこと・悪かったこと

三菱マテリアル：1Qで上方修正済みでしたが、今期経常を1,800億円→2,200億円に22%上方修正し、最高益予想を上乗せ。コンセンサス(1,775億円)を24%上回り、決算前比+6.2%
レゾナックHD：今期経常を30%・最終を33%下方修正しましたが、通期のコア営業利益は再度の大幅上方修正と報じられ、決算前比+12.5%
スクウェア・エニックスHD：今期経常を490億円→590億円に20%上方修正(コンセンサス599億円にわずかに届かず)し、決算前比+9.2%
デクセリアルズ：上期最終は6%減益で、7-9月期は18%減益。通期は据え置きで、決算前比-16.6%
リクルートHD：上期最終は66%増益でしたが、通期予想は据え置き。決算前比-5.6%

通期修正の振り返り

14銘柄の通期修正の結果は、コンセンサスを上回る上方修正(＋)が4銘柄、上回らない上方修正(０)が3銘柄、修正なし・下方修正(－)が7銘柄でした。予想が当たったのは14銘柄中6銘柄です。

銘柄	予想→結果	想定為替(前回決算)→足元	コンセンサスと会社予想の差(作成時)	外れた原因
鹿島	＋→０(経常9%上方)	—(国内中心)	コンセンサスが会社予想を11.2%上回る	上方修正は出たが2,250億円で、コンセンサス(2,291億円)に41億円届かなかった。最終は海外の開発物件の売却減で据え置き
横浜FG	０→＋(経常8%上方)	—(国内銀行)	コンセンサスが会社予想を6.3%上回る	差が8%未満で「届かない」と見たが、7.6%の上方修正でコンセンサスをわずかに上回った。千葉銀など地銀の上方修正の流れどおりだった
ダイフク	０→＋(経常5%上方)	158円→158円(差なし)	コンセンサスが会社予想を3.9%上回る	為替の上積みがなく「届かない」と見たが、4.7%の上方修正でコンセンサスをわずかに上回った。前年も3Qで上方修正したクセのとおり
スクウェア・エニックスHD	＋→０(経常20%上方)	開示なし	コンセンサスが会社予想を22.2%上回る	20%の上方修正でも590億円で、コンセンサス(599億円)に9億円届かなかった。下期は前年同期比48%減益の計画と慎重
SWCC	＋→０(経常9%上方)	—(国内中心)	コンセンサスが会社予想を9.3%上回る	350億円への上方修正で、コンセンサス(352億円)にわずか2億円届かなかった
リクルートHD	＋→－(修正なし)	159円→158円(約1円の円高)	税引前予想がなく段階が合わない	5回連続で上方修正してきたクセから「＋」と見たが、上期最終66%増益でも通期は据え置いた
キリンHD	０→－(修正なし)	開示なし	コンセンサスが会社予想を7.7%上回る	上方修正は出ると見たが、3Q累計で最終43%増益でも通期は据え置いた
三菱マテリアル	－→＋(経常22%上方)	1Qで見直し(値は未確認)	コンセンサスが会社予想を1.4%下回る	1Qで修正済み・同業の住友金属鉱山の下方修正から「再修正なし」と見たが、上期経常1,579億円で通期1,800億円の88%に達し、大幅に再修正した

見えてきたこと:

コンセンサスとの差が小さくても、業界の流れや会社のクセがあればわずかに上回る(横浜FG・ダイフク)。差だけで「０」とせず、同業の上方修正や「3Qで修正するクセ」を優先します
上期の進捗が80%を超えたら、修正済みでも大幅な再修正がある(三菱マテリアル)。進捗率を最初に確認します
修正幅が9〜20%あっても、コンセンサスにわずかに届かない例が3つ続いた(鹿島・SWCC・スクウェア・エニックスHD)。差が10%前後のときは「０」との境目と考えます
連続上方修正のクセは途切れることがある(リクルートHD)
これらはキットの判定材料(15〜18)に追記しました

結果として跨いだらよかったか

★4以上(跨ぐ)は鹿島(★4.5)・横浜FG(★4.5)・ダイフク(★4)の3銘柄で、残り11銘柄は「跨がない」判断でした。

★	銘柄	決算前→11/12終値	結果
★4.5	鹿島	4,823円(11/10)→4,929円(+2.2%)	跨いで正解
★4.5	横浜FG	1,768円(11/11)→1,739.5円(-1.6%)	跨がない方がよかった
★4	ダイフク	5,061円(11/11)→4,840円(-4.4%)	跨がない方がよかった
★3.5	レゾナックHD	12,580円(11/11)→14,150円(+12.5%)	跨いでもよかった
★3.5	デクセリアルズ	2,598円(11/11)→2,167.5円(-16.6%)	跨がなくて正解
★3.5	スクウェア・エニックスHD	3,168円(11/11)→3,461円(+9.2%)	跨いでもよかった
★3.5	SWCC	2,053.5円(11/10)→2,070円(+0.8%)	跨いでもよかった
★3.5	リクルートHD	17,705円(11/11)→16,715円(-5.6%)	跨がなくて正解
★3	ハーモニック・ドライブ	4,993円(11/11)→4,785円(-4.2%)	跨がなくて正解
★3	キリンHD	3,011円(11/11)→3,050円(+1.3%)	跨いでもよかった
★3	SUMCO	2,089円(11/11)→2,170円(+3.9%)	跨いでもよかった
★3	リガクHD	1,385円(11/11)→1,348円(-2.7%)	跨がなくて正解
★2.5	三菱マテリアル	4,132円(11/11)→4,390円(+6.2%)	跨いでもよかった
★2	日清食品HD	3,132円(11/10)→2,872円(-8.3%)	跨がなくて正解

跨いで正解：1銘柄、跨がない方がよかった：2銘柄、跨いでもよかった：6銘柄、跨がなくて正解：5銘柄
★4以上の3銘柄のうち、上がったのは鹿島だけでした。いちばん上がったのは★3.5のレゾナックHD(+12.5%)、いちばん下がったのは★3.5のデクセリアルズ(-16.6%)です

★4以上(跨ぐ)を100株買っていたら

銘柄	★	決算前の終値	11/12の終値	100株の損益
鹿島	★4.5	4,823円(11/10)	4,929円	+10,600円
横浜FG	★4.5	1,768円(11/11)	1,739.5円	-2,850円
ダイフク	★4	5,061円(11/11)	4,840円	-22,100円
合計				-14,350円

※決算前の終値で100株買い、11/12の終値で売った場合の損益(手数料・税金は含まず)。

跨ぐ判断(★4以上)の3銘柄の合計は-14,350円。鹿島(+10,600円)は上がりましたが、ダイフク(-22,100円)の下落が響きました
参考：★3.5のレゾナックHD(+157,000円)・スクウェア・エニックスHD(+29,300円)・SWCC(+1,650円)・デクセリアルズ(-43,050円)・リクルートHD(-99,000円)は「跨がない」判断のため含めていません

振り返り

的中は14銘柄中1銘柄と低調：日経比が±2%以内に収まった銘柄(鹿島・横浜FG・SWCC)は、株価の4項目で「＋」と予想していた分がまとめて外れました
★4.5の横浜FGは通期修正の「０」だけが外れて0/5：コンセンサス超えの上方修正・増配でも、株価は日経比-0.9%と反応しませんでした
★3.5のリクルートHD・デクセリアルズが大きく下落：好材料が未反応と見て「前回決算以降の値動き」を＋にしましたが、決算の中身(据え置き・減益)が見劣りしました
良かった点：通期修正の「－」(修正なし)の予想は6銘柄中5銘柄が当たりました。レゾナックHDは下方修正でも株価が上がり、株価の項目の「＋」がそろって4/5で的中しました